摘要
经过20世纪80年代初以来的发展，中国的资本市场正在蓬勃发展。不可否认的是，国内资本市场在 这20年中取得了巨大的成功和进步，特别是在过去的十年中。但是就目前而言，国内市场依旧存在种种问题，其中 财务造假的问题显得尤为突出。这种行为严重地影响了市场的秩序和资源配置。对此，本文采用案例研究与文献研 究等方法，先就国内外关于财务造假的文献简单地评述归结，再以金亚科技这一案例为分析目标， 通过对金亚科技 公司的简单地了解，然后对其发生财务造假的手段、动因、以及结合GONE理论分析得出的动机，提出针对公司内 部，中介机构以及政府监管部门三大方面关于防范上市公司发生财务造假的合理建议，期望能够对防范上市公司出 现财务造假提供一定的帮助。
关键词：财务造假 金亚科技 公司治理
1 绪论
1.1研究背景及研究意义
1.1.1研究背景
自20世纪80年代初以来，经过20年的发展，中国的资本市场正处于蓬勃发展的阶段，不可否认的是，国内资本 市场在这20年中取得了巨大的成功和进步，特别是在过去的十年中。但就目前而言，国内市场依旧存在种种问题， 其中财务造假的问题显得尤为突出。财务造假现象在资本市场普遍存在，近些年几乎每年都有一些企业被曝出各种 各样的财务丑闻，并且仍然存在大量的企业造假未被发现。财务造假的行为不仅大大地降低了市场参与者对于财务 信息的信心,还严重破坏了原本井然有序的市场秩序，更是对资本市场资源配置效率造成了一定的影响。所以，对于 上市公司的财务造假进行相关的研究具有必要性和迫切性。2009年10月，金亚科技股份有限公司进入创业板，是第 一批进入创业板的二十八家公司之一。金亚科技股份有限公司曾涉及多个风口，头顶各种光环。自上市以来，随着 收购数量的不断做大规模，金亚科技的市值一度高达180亿元，目前已加入电子竞技、VR电视游戏盒子、在线支付等 热门风口。然而金亚科技虽表面风光，里子却早已千疮百孔。其造假风波也引起了社会广泛的讨论。正是因为金亚 科技案例的丰富内容以及丰富造假的动机，提出了打击财务造假的适当预防措施，并为上市公司的内部治理、中介和政府监管部门提供了有益的建议。
1.1.2 研究意义
上市公司定期公布的财务报告和其他信息在资本市场上发挥着重要作用。通过对上市公司财务造假问题的分 析，该公司的案例不仅有助于相关部门完善我国现有的法规和准则，而且对公司治理的其他方面也有一定的参考价 值。自改革开放以来，国内资本市场上出现了许多财务造假案件。金亚科技有限公司的财务造假是此类案件的一个 典型例子。首先，可以说，从2015年开始被证监会立案调查直至2018年公布最终处罚决定的金亚科技有限公司，是 与当前的资本市场调整密切相关，是中国资本市场改革中发生的又一重要案例。其次，即使在严格的监管下也会发 生财务造假，这使得我们对金亚科技进行深入讨论。结合过去的一些财务造假问题和现有的财务造假问题，可以就 如何根据当前形势优化内部治理，紧跟市场，适应当前资本市场发展的要求提出合理建议。最后，通过对金亚科技 案例中的动机进行研究，可以提出适当的措施，找到改善治理结构的方法，从而有效限制财务造假发生的可能性， 优化治理结构，最有利地维护利益相关者的权益。
1.2国内外研究综述
1.2.1 国内文献综述
薛桐尧和刘润木(2020)发现，上市公司常见的财务造假方法包括虚构收益、虚假增加预付款、虚假增加现 金、故意隐瞒抵押物和隐瞒借款。宋福生(2020)指出，上市公司经常使用更多的造假手段来进行配合，最常见的 是收入的虚假增加、资产和权益的虚假增加、成本和费用的虚假减少、负债的虚假减少等。钱玉和徐立文(2014) 通过对2007年至2014年被证监会处罚的上市公司的研究发现，重大遗漏、虚假增加收入和虚假增加资产是财务造假 的常见的形式，造假被发现后，公司股价短期内大幅度下降，长期下来看会对公司产生不利的影响。施金龙和万东 敏(2011)将常见的金融诈骗方式分为12大类，除常见的方式外，还包括以自己的名义进行证券交易、占用客户资 金、设立私人金库、从企业重组中获利、接受地方政府支持等。
1.2.2 国外文献综述
Warfield(2021)研究的关系主要围绕财务报表信息与股东结构。 la Porta(2021)发现股东集中度与财务报 告之间是呈现负相关关系。 h David Sherman、S. David Young和Harris-Collingwood在其评论中认为，监管多样 性和诚信教育应该结合起来。监管多样性包括检察官、投资者、董事会、证券市场参与者、证券监管机构和证券交 易委员会、金融媒体、法律监管和诉讼的联合监管，而诚信教育应该从加强会计师的职业道德、建立和提高企业声 誉、建立企业信用评估体系等方面着手。财务造假的第一道屏障对预防企业财务造假起着重要作用；NormahOmar (2017)基于测试分析发现，独立董事的任命可以对企业财务行为起到控制作用，在一定程度上降低企业财务造假 的可能性。
1.2.3 国内外文献综述评述
综上所述，从国内外财务造假手段和防范的研究来看，可以得出这样的结论：目前的研究多以规范性研究为 主，国内外的研究侧重点不同。 但由于国外的研究时间较长，因此国外的研究人员在企业财务造假的手段和防范方 面取得了较为丰富的研究成果，并在实践中得到了应用。 另一方面，中国研究人员在这一领域的研究起步较晚，最 初主要集中在财务造假的识别方面，对财务造假的防范治理的研究是在近几年才出现的。 不可否认的是，我国研究 人员在这一领域也取得了一定的成绩，但仍有许多不足之处，特别是，财务造假的预防和控制并没有有机地结合起 来。 制定了针对具体机构的措施和建议，但没有考虑到机构间的信息交流和组织间的合作，这导致了不满意的结果 和资源的浪费。整个系统也不是有机形成的。 在本文中，我们希望通过找出财务造假行为的原因，并对相关部门组 织的防范和治理提出建议，从而做出一定的贡献。
1.3论文研究内容和研究方法
1.3.1 论文研究内容
本文的主要内容是通过案例研究调查金亚科技有限公司的财务违规行为， 在结构上可分为六个模块。首先绪论 是作为第一部分，简单说明了研究的背景和意义，然后阐述了国内外财务造假的手段和防范的有关文献研究结果， 再简单描述本篇论文的大体框架及运用的方法，最后对论文的创新与不足做了简略的说明。第二部分是从财务造假 的最基本的理论入手，总结财务造假的一些相关概念、造假的动因理论，重点对造假风险因子理论和GONE理论进行 了的介绍。然后第三部分结合金亚科技股份有限公司的具体情况分析其财务造假的主要手段，包括虚构工程款项、 大股东占用资金和虚增应收账款三个手段，是论文的一大重点部分。其次第四部分主要是根据GONE理论的四因子理 论围绕金亚科技股份有限公司对其财务造假的动因进行详尽的分析，同样也是论文的重点部分之一。继而第五部分 针对财务造假的原因提出完善公司治理结构、以及加强相关机构监督并防范财务造假的对策和建议。最后第六部分是对这篇文章的研究内容的归纳，以及对这篇论文的未来展望。
1.3.2 论文研究方法
本文采用的方法是案例研究法，选择了创业板最具代表意义的财务造假案例之一：金亚科技造假案。并对其进 行了深入的分析和探讨。在这个过程中， 采用了文献检索的方法，对涉及财务造假理论相关的各种国内和国际文献 进行了分类和分析，主要从财务造假的类型及其防范的角度进行归纳。通过对于相关文献进行梳理发现，针对企业 造假手段的探讨主要集中在企业内部和企业外部两个方面而关于财务造假防范的讨论主要集中在公司、中介机构和 监管部门三个方面。这些国内和国际文献构成了本文其余内容的理论基础。其主要思想是确定和分析金亚科技财务 造假行为的原因，并为公司、中介机构和监管部门提出政策建议。本文的目的是通过采取有针对性的措施和对策， 从根本上规范企业的行为。它的目的是减少造假，为了维护投资者的利益，更是为了资本市场的发展指导向更健康 的方向。上述分析表明，金亚科技财务报表的相关数据没有科学合理的依据，从而暴露出金亚科技存在财务造假和 利用财务造假的手段。文章最后利用证监会公布的账目审查的具体结果， 分析了财务造假的原因，并提出了防止造 假的对策建议。
2 财务造假的相关概念和理论基础
2.1 财务造假定义
当公司违反国家法律、法规和制度，使用各种造假方法来伪造或更改会计交易，以掩盖公司的真实财务状况、 结果和现金流时，就会发生财务造假。因此，财务造假有四个主要特点：首先，它通常是一种集体造假，管理层是 最重要的机构。虽然财务造假确实可能发生在公司的不同层面，但罪魁祸首通常是上市公司的管理层，管理层实施 的财务造假通常是精心策划的，甚至在事件发生后也是隐蔽的，因此审计师很难有效地发现。其次，财务造假是以 会计信息为舞弊主体，财务造假最终反映在审计报告环境、会计和财务报表上，而不考虑其目的和形式。第三，财 务造假并不改变企业的实际盈利能力，而是伪造或篡改真实财务信息的结果，而这又会干扰正常的商业决策。第 四，财务造假本质上也是一种连续行为，它往往不是在一个会计年度内发生，而是可能跨越几个会计年度。
2.2 财务造假危害
首先，财务造假对社会经济秩序的破坏性很大。从整个社会来看， 财务造假不仅让市场秩序混乱，而且还造成 宏观经济和微观经济决策失误，还助长了经济犯罪，加剧了腐败甚至社会动荡，最终破坏了经济关系和社会经济秩 序。其次，财务造假严重破坏了对会计行业的信任。如果财务造假者为了利益而造假，放弃诚信， 公众怎么可能尊 重会计行业和会计人员？最后，财务造假行为会损害会计行业本身，使社会环境恶化。财务丑闻的披露会误导用 户，造成经济损失，这样一来，公众利益变得脆弱，社会经济活动变得不可靠， 人们开始不信任会计人员，进而不 信任会计行业，导致对会计行业的信任危机，这对会计行业本身的健康发展毫无疑问是一种威胁。同时，虚假的财 务信息往往会使利润和现金流看起来更高，这可能会误导公司的债权人对公司情况的了解，导致日后的不良后果。
2.3 财务造假相关理论
1.GONE理论
GONE理论也被称为“造假四要素”理论，由博洛尼亚等人(1995年)提出， 其基础是造假三角理论。GONE由四 个英文单词的第一个字母组成：G代表贪婪，O代表机会，N代表需求，E代表影响，即贪婪、机会、需求和影响。 它 们相互作用，相互影响，可以说没有任何一个因素比其他因素更重要，它们都在各自的范围内对公司的造假风险做 出贡献。换句话说，一个实施财务造假的公司如果在有可能发生财务造假的情况下，在希望不被发现的情况下实施 财务造假，首先会感到贪婪，然后对金钱和权力的需求更大。“you can consider your money gone”，这是一种 巧妙的说法，即贪婪、机会、需要和影响这四个因素的具体情况将相互作用，剥夺欺诈者的金钱、权利等。这四个 因素基本上是作弊者的四个主要条件，它们之间的关系如图2-1所示。
2.造假三角理论
根据财务造假的三角关系，财务造假有三个重要组成因素：它们分别是压力、机会和借口。发生财务造假的压 力可能来自现有的商业困难的需求或者政府机构给予施加，而机会则可能来不严格的控制政策以及信息不对称。而 借口只是自己对于发生财务造假被发现后的一种自我合理化的安慰，因为它可能就是你形成造假赌博的重要因素。
三者关系密不可分，如下图2-2所示。
3 金亚科技财务造假案例分析
3.1 金亚科技财务造假案例介绍
1.金亚科技上市公司简介
金亚科技股份有限公司成立于1999年11月，注册资本2.646亿元，2009年实现销售总额1.8974亿元，利润总额 5031万元，成为创业板28家上市公司之一。公司自成立以来，一直坚持“走在时代前列，创造一流品牌”的世界级 经营理念。通过吸收和独特的创新，我们有能力和实践经验从头到尾设计、整合和构建数字电视系统。我们的产品 包括数字电视设备、双向有线电视设备、数字电视运营支持系统、数字电视支持服务平台以及全套的各种数字电视 盒。
2.金亚科技上市公司造假事件的经过
本文简要介绍了金亚科技的造假行为。为了达到上市的要求，金亚科技从上市开始就利用假客户、假交易、假 合同、虚拟折扣等方式虚报收入和利润。在2008年和2009年1月到6月这个期间，虚报的利润高达3736万元和2287万 元，分别占当时公开披露利润的85%和109%。为了制造扭亏为盈的假象，金亚科技在2014年年报中虚报利润8049.55 万元人民币，占同期报告利润总额的335.14%，还虚报银行存款2.18亿元人民币，虚报预付工程款3.1亿元人民币。 2015年6月，证监会对该公司进行了调查。之后金亚科技的股价大跌，于是周旭辉作为法定代表人，承诺支付相当一 部分股份。然而，最终，证监会在2018年3月决定对江阴市和诈骗案的参与者进行正式的行政处罚，并对周旭辉实施终身禁入交易，这是无法避免的。
3.2金亚科技财务造假的手段
1.虚构工程款项
金亚财务报告中最重要的内容是其他非流动资产减少3.1亿美元。根据2014年初步重述的年报，这些资产占金亚 智能技术有限公司与四川宏山之间合同中协商的工程预付款的40%。然而，调查显示，四川宏山是一家小微企业，其 2014年的主营业务收入只有几百万，总资产和负债也只有几千万。这一资质与金亚科技披露的合同实力和规模相去 甚远，更不用说不寻常的预付款比例了高达40%！这也是金亚科技的一个疑点。调查的最终结果显示，金亚科技公布 的资质，以及合同的强度和范围都远非完美。金亚科技股份有限公司签订了虚假施工合同，价值高达3.1亿，并且还 上交了不真实银行付款单据，减少了银行存款，并通过增加利润部分补充了无法追回的缺失资金，一石二鸟。 2.大股东占用资金
在金亚科技2016年的自查公告中，公司对2014年的资产负债表进行了修订，金额约为2.2亿元，但这只是一个货 币项目。其中的2.2亿元与收购天象互动的关系紧密，也是金亚科技披露造假案的原因。据了解，在金亚科技收购天 象之前，当时担任金亚科技股份有限公司的董事长周旭辉偏偏刚刚拥有10%的天象互动股份，就是当时的2.2亿元。 这一数额与上述调整后的数额一致。由此可以推出其股东占比非常的不合理，从图3-2我们便能看出周旭辉一人股份便达到了27.98%。
3.虚增应收账款
虚增应收账款可以说是财务造假中最常用的方法之一。这是因为造假者可以选择使用虚假的客户订单、虚假的 产品单据和虚假的销售单据来掩盖其营业利润，而事实上，金亚科技实际上并没有发生真实的业务。从图3-3可以看 出，2010-2013年的各项数据显示正常，但是在2014年营业收入和应收账款都呈下降趋势的情况下，应收账款周转率 反而呈上升趋势，从2013年的1.98上升到2014年的2.1，由此能够得出金亚科技存在财务造假的行为。
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