摘要
伴随着我国市场经济的不断发展，许多企业都找到了最适合自己的行业并取得了不小的发展，积累了一些资 本。所以，企业都在计划将闲置资金进行投资，为了给企业带来更丰厚的利益，但是国外有许多企业的多元化投资 出现规划失误，这也使国内企业要吸取教训，总结其出现问题的原因，并结合企业自身经营状况，找出合适的解决措施，从而是企业更好的发展。
本文系统的描述了在其他案例以及资料文献当中出现过的多元化投资风险的概念；通过对企业想要快速发展需 将企业资金投入到多个领域、每个领域的投资规模以及各个领域之间的比例关系进行分析，从而得出多元化投资的 风险与收益，并从五个方面的风险提出了相应的解决措施，帮助企业能够制定出更加适合自己企业发展的多元化投 资计划。如果企业承当风险的能力有限，那么企业还是尽量不要进行多元化投资，从而避免较多的风险导致企业正 常经营受到影响。最后得出结论，如果企业有一定的承担风险的能力，那么企业就要在该能力范围内在制定了详细 的多元化投资计划以及各项风险评估后，可以进行多元化投资，从而增加企业的发展途径，使企业快速发展。
本文系统的分析了多元化投资的方式方法以及怎样找出风险并做适当防控，从而使企业投资者更加重视多元化 投资的风险管控，减少企业投资的盲目性或降低风险的同时提高企业投资收益。
关键词：多元化投资；投资环境；风险防范
1 前言
伴随着经济全球化以及市场经济在我国的蓬勃发展，投资方式也发生了很大变化，作为市场中主体的企业拥有 很大的自主权。当企业处于特定发展阶段时，要使企业拥有更高质量的发展，提高企业的市场占有率，企业就会根 据市场需求以及企业自身的经营状况寻找一些合适的投资项目，从而帮助企业获得更多的盈利途径，实现企业的多 元化投资。但是该种方式并不适用于市场中的所有企业。企业想要多元化经营的前提，是要全面考虑自身的经营状 况，包括自己持有的资源以及盈利能力等，判断企业是否能够应对多元化投资带来的各种风险，多元化投资的收益 与风险是成正比的。所以，目前市场中很多企业盲目跟风进行多元化投资，要找出防范风险的途径，提高企业对多 元化投资的重视程度，从而使企业在市场经济的浪潮中不至于被淘汰。
分析企业多元化投资带来的风险，主要是对影响企业多元化投资的收益各个方面的因素变化进行分析，或是对 企业投资收益率的变化情况进行可靠性评价，从而提前预测投资可能出现的风险。系统了解企业多元化投资带来的 种种风险，并找出带来各种风险的原因，从而再日常工作当中进行有效防范，从而提高企业投资的收益率，降低企 业投资的不必要风险出现的可能性。
我国目前处于高速发展阶段，通过对市场经济体制的改革，我国经济的整体规模一直处于快速高质量增长的趋 势，并且与市场经济相配套的各种经济制度与机制也不断建立还完善。通过研究其他国家的多元化投资失败的案 例，尤其是发达国家成功的案例， 研究其做法和措施，对我国企业多元化投资风险和防范研究，无疑是能使企业在 多元化发展的同时降低企业多元化投资的风险。
2 多元化投资风险理论综述
2.1 多元化投资概念
多元化投资是指投资者将资金投入到不同行业、不同产业当中的投资计划，或是在同一行业的不同产品之间的 投资计划，从而扩大企业的经营范围，实现多元化经营。多元化经营可以增加企业的抗风险能力以及提高企业的整 体收益水平，也是现代企业实现快速经营发展的一项重要举措。但因不确定因素的影响，最终的收益与预期收益可 能发生偏离而造成损失。当现有产品的收益率下降或是达不到预期的目标时，多元投资的其他项目或产品可以为企 业的盈利能力保驾护航。能够使企业在市场中获得相对较多的资金支持，从而寻找到更合适的替代产品。利用各种 闲置资源，达到为企业带来经营收益的目的。因此许多企业选择多元化投资时主要出于分散经营风险的初衷。多元化经营会在一定程度上影响企业原有的产品。使企业管理层产品方面的关注面较为分散。企业在刚刚进入一个新产 业时需要投入大量资金最为购买设备以及培训员工的支出。
企业投资指企业在维持正常运行或是扩大生产规模同时，将资金投入到更多的行业当中，为了能够得到预期的 收益效果，而将企业其他业务资金垫付到更多的行业当中的经济活动。企业投资有投资对象确定性、把控时机准确 性、目标项目收益性、资金回流期限以及收益的不确定性等特点。在企业投资过程当中的多元化投资是指，投资的 项目不止一个行业或是一种产品，不断向多个行业或多种产品的经营中投资。一般来说，多元化投资可以将企业的 经营风险分配到多个领域或产品当中，在一个行业或是某个产品盈利能力下降时，其他行业的利润可以补到亏损产 品当中，从而降低单个项目风险对企业整体经营风险的影响，增加了企业日常经营过程中的抗风险能力，也就是折 现率降低，是未来的资金回流更加高效，从而使企业更好的在市场竞争当中站住脚跟。
2.2 多元化投资风险特征
企业多元化投资的风险包括客观性、种种不确定因素、潜在风险性等，但是其也有特有的性质。
(1)企业多元化投资一般都是长期投资，由于企业的经营状况不确定以及市场当中各种不确定因素的影响，也 影响着企业多元化投资的风险是时刻变化的，就像是企业在计划投资时考察的该项目对于企业日常经营影响较小， 但是过一段时间之后，其对企业的经营状况影响因素可能就会变多。
(2)企业的多元化投资是各种风险随机组合到一个计划当中，处于相似类型的具体风险之间相互影响、互相作 用或是互相抵制。例如新产品技术研发的风险可能对影响到企业的产品生产以及产品销售等。
(3)企业在制定投资计划时。可能会因为某个因素的影响造成最终产品投资计划的落空，其中致使整体计划落 空的因素就是该计划的不足之处。就像是许多企业想要开展新业务时，企业的资金或是生产政策等就会导致计划不 能实施，就是企业需要优化的不足之处。
企业在多元化投资过程中可能某一项投资就会影响到整体的计划甚至企业的其他业务，导致企业信誉下降。同 时在企业刚刚踏足一个新领域时，需要投入大量资金来打造行业优势，弥补不足，假如出现问题，就会导致企业的 新行业成为整个企业的负担。同时企业在刚刚进入新领域需比其他同领域企业付出相对更多的代价，成本会增加。 所以多元化投资并不是所有企业可以分散风险的方法。
3 重齿公司多元化投资风险分析
重齿公司是中国船舶重工集团旗下从事高精度、硬齿面齿轮箱、减震器等高科技产品研发的大型央企。公司从 原来只生产舰船齿轮箱到现在已经开始成产密炼机、挤压机、泥浆泵等现产品，进入了橡塑、石化领域，此外重齿 还进入了冶金市场和城市将同领域。在以经济建设为中心旗帜的指引下，国防建设的重心也转到了和平时期建设， 减少军工当中的重齿项目的投资，企业业务减少也导致企业盈利能力下降，企业处于巨大的经营危机当中。就在此 时，重齿管理层开始研讨对策，通过对企业本身连年亏损状况的分析和我国经济转型的大环境分析，管理层作出战 略调整，决定进行多元化的投资策略，不再单一生产舰船齿轮箱，而决定进行多元化投资。在进行多元化投资时也 必将面临着多元化投资带来的风险。
3.1 投资资金风险分析
重齿有限公司从诞生到现在已经有几十年的历史，在这个过程中，几经波折，甚至濒临死亡。重齿集团在进行多元 化投资时便面临着投资资金带给它的风险。
3.1.1 投资资金不足
资金对企业起着至关重要的作用，一个企业赖以生存的基础就是资金，可以说是企业的血脉。重齿集团无论采取哪 项多元化投资方案，都是从企业擅长的经营行业迈入不熟悉的行业，前期都需要投入大量成本缩短与行业当中的其 他企业之间的差距。并且进入一个新领域，就会使外部交易的成本发生变化以及内部管理成本投入加大，从而增加 了重齿集团的资金需求。由于重齿集团的连年亏损，导致重齿集团在进行多元化投资时出现了投资资金不足的情 况。下面是重齿集团2018到2021的资产和利润分析表为3-1.
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 利润(亿) | 6 | 4.7 | 4.5 | 2 |
| 资产(亿) | 8 | 7.8 | 7 | 4.7 |
3-1
在连续的行业扩张的情况下，需要大量的资金投入，资金不足将构成新产业的一块短板。所以资金是重齿集团扩张的基础。资金共应出现短缺，从而使企业的维持和运转出现问题。
3.1.2 资金流失严重
重齿集团在投资新项目时，所投的项目的生产能力过剩而使资产处于闲置状态，不能充分利用使单位投资所获 得的收益降低。
3.2 投资规模风险分析
重齿公司投资风险的资本使用效率不高。从经验来看，2018-2020年投资总额3.2%的风险投资资本承担了年度投 资的8.4%。2019-2021期间，企业提供的资本仅占到投资本额的4.0%和公司风险投资资本的11.3%。说明重齿集团的 资金使用效率不高，前期的投资预算出现了问题，没有足够的动力支持公司进行风投，公司参与风险投资的积极性 降低。由于以下几点原因造成上述问题的发生，公司对于风险投资所带来的收益的增加对于企业整体的影响不大， 从而降低了企业参与到风险投资中的积极性。
3.2.1 投资项目没有竞争力
目前市场竞争非常激烈，重齿集团作为后来者新的产业领域，将面临着严重的市场开发问题。重齿集团将面临 着资金运作、生产布置、人员培训及产品质量体系认证问题。重齿集团投资项目规模过小，达不到市场门槛，没有 竞争力。前期投入资本少，使新技术开发的进度缓慢，而且新技术的适用范围会相对减小一些。前期投入资金不充 分就使得没有足够资本引进新技术、设备以及高技术人员，造成生产率低下、设备适用率降低以及新产品缺乏技术 含量、生产工艺落后。致使项目没有竞争力。
3.2.2 投资规模过大影响投资效率
重齿集团基金内部积累不能满足大规模投资的需要，因此就只能从外部筹集来满足大额资金的需求。重齿集团 是通过债务性融资来筹集资金的。在投资的同时风险也随之而来。重齿会很容易因各种原因造成利息负担，到期不 能归还本金，短期内的偿债压力大。由于重齿集团没有足够的资金清偿债务，使得企业在市场总吸收闲置资金的能 力也有所下降，因为没有足够的资金支持，影响了整体的项目进度，造成工期的滞后，新产品的投产计划也被影 响，导致不能及时的占据市场份额，从而引起整个集团的经营危机。
3.3 投资结构风险分析
重齿集团的多元化投资项目当中包含的种类繁多，企业用于投资的总金额数目被分配到了各个项目当中也就构 成了企业的投资结构比例。不同的投资项目无论大小无论行业，具有不同规模的投资项目都需要不同金额的资金支
持。资金被分配到不同的投资项目之中的资金占比就构成了企业投资结构比例，当然这个比例也不就是最科学合理 的。具体的不同类型的投资就会有不同的投资比例。每个项目的投资规模都不同，但他们整体的发展趋势都是越来 越好的。投资规模的现状也就决定了投资结构的比例，其中也包括科学合理的投资结构以及相对不合理的投资结构。
现代投资比例理论，主要研究咱各种不同条件影响下，怎样才能将有限的资金合理分配到更多的资产当中，从 而获得企业的最佳投资结构，将企业的投资风险分配到不同的项目当中，从而取得更多的投资收益。换句话说就 是，投资比例就是实现投资风险与投资收益之间的最佳收益点。在某种意义上来说“比例”一次与“结构”意思相 近。制定最佳的投资比例，实际上也就是制定出最佳的投资结构。
日常中经常会发生的某些现象，也体现出了事务在发展过程中中的一个大道理：对事物起着决定性影响的就是 各种投资之间的比例结构。想要获得最大的预期效果，首先就要明确出一个最佳的投资结构！企业投资也要时刻注 意这一点！影响投资计划的首要因素就是结构比例的制定，如何将企业有限的资金和资产科学合理的分配到不同的 项目当中，是投资结构制定中最重要的问题。想要获得符合预期的投资结果就要不断优化各项资金的投入比例并且 确保资金的使用率达到最佳效果。如果重齿进行多元化投资时的投资结构不合理就会存在投资风险
3.3.1 原主导产业竞争激烈
企业想要进行多元化投资就必须在充分了解企业吱声经营情况的前提下进行，其中包括对于企业的人力资源、 管理资源、市场资源等企业持有的资源进行整合，并使其达到整合的预计目标。众所周知，如果企业在原本拿手的 行业当中还没有起到一定的主导地位，没有掌握该行业的一些核心技术时，企业又想通过多元化投资使企业达到快 速发展的目的，其结果很可能是新的领域没有没能站住脚，原本行业的市场份额也被同行一步步占据，最后得不偿 失。但是，也有可能出现企业在该行业当中的地位始终不低，企业想要通过多元化投资的方式进行快速发展，从而 将企业的资源投入到其他行业当中也是存在巨大的经营风险的。因为任何一个企业的总资产都是有限的，投资的行 业较多就会造成企业资产的分散，风险过于分散也影响了企业的整合实力，不利于企业原本占据主导地位行业的市 场份额，导致在原本擅长领域被其他同行超越，削弱了原本行业当中的实力，从而影响到优势产业的利润，对企业 的长远发展规划也会产生较大影响。有些企业在自身条件准备的还不是很充足的情况下，就盲目进行多元化投资想 要快速发展，结果在市场经济的浪潮当中使整个企业处境艰难。
3.3.2 面临管理失控
多元化投资是以外部盈利的方式扩大企业的经营规模，产业领域的多样性也大大增加了企业管理的难度，提升 了企业管理风险出现的可能性。其主要表现形式为：
第一，组织的行为失控，企业实行多元化投资就会使企业的经 营范围扩大，地域更加广泛，同时机构的增加就需要企业招募更多的管理人员，同时加大了企业日常的管理难度造 成企业纵向层级增多，使企业决策层对企业各个层级的管理感觉力不从心，企业决策层制定的一些规章制度可能会 在纵向的层级当中效果一级一级弱化甚至不能有效执行。
第二，无法控制管理目标，多元化投资会导致企业各个部 门的主要精力放在不同项目当中，造成企业各个部门的管理目标随着项目的不同有所变化，多元的管理目标，是企 业的整体目标出现偏差，各个部门为了自身的项目容易各自为政，影响企业整体层面的决策力，导致企业决策层把 控公司的难度越来越大，在重齿的某个子公司出现亏损时，会用其他企业的盈利弥补亏空。不能实现企业整体的盈 利目标，很可能会导致企业经营的主业受到影响，最终影响重齿集团的整体发展水平。
第三，企业内部没有明确的 财务管理关系。企业与各部门及上下级公司之间，在资金的整体使用以及利润分配上没有明确的规定，就使企业存 在权责不明、管理混轮的情况发生。从而使企业的资金利用率不能充分发挥出来，造成资金资源的浪费，无法为企 业带来最大效果的收益情况。
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