摘要
要提高企业的核心竞争力，必须全面做好企业财务管理工作。作为企业财务最基本的部分，企业应充分认识到对财务报表进行分析的重要性。在企业财务管理过程中，稳重分析企业财务报表可以保证相关业务在日常业务流程中的顺利开展。通过对财务报表的分析，使企业的财务管理更加科学。
本文以贵州百灵药业有限公司为例，借鉴国内外学者的研究成果，以财务报表分析的相关理论为基础，以贵州百灵药业的财务报表分析作为案例对象，通过概念介绍、案例介绍、财务报表现状分析和财务报表作用分析，了解医药行业当前的优势、挑战和风险，找出公司财务报表存在的问题，为公司科学预测提供建设性建议。
关键词：财务报表；财务分析；医药行业
引言
随着现代科学技术和水平的不断发展和迅速提高，对于企业财务报表分析来说，现代科学技术对其影响逐步扩 大。通过会计核算和记账，财务会计记录企业的各项财务信息，通过财务报表分析，财务人员读取和提取企业的各 项财务信息，以此对企业进行监督和管理。 通过财务报表，财务报表使用者还可以对企业的经营成果、发展状况进行评估，对目前企业将来的发展趋势进行预测。[12]
财务报表分析作为企业财务报表系统的重要组成部分，充分认识财务报表分析对一个企业来说是非常重要的，在进行企业财务管理过程时，选择正确的企业财务报表分析方法，可以保证相关业务在日常业务流程中的顺利开展。通过采用正确的财务报表分析方法，企业的财务管理可以更加科学有效。
1 企业财务报表分析及案例介绍
1.1 财务报表分析概念及作用
财务报表分析，又称财务分析，是指通过处理、分析财务报表信息，比较、评估和解释目标企业的经营状态，财务报表分析报表能够反应企业持续经营期间财务。[9]在全球经济一体化的背景下，企业的财务报表无论是框架， 还是内容都需要越来越完善，逐步提高其深度和广度。
1.2 案例介绍
1．医药行业整体概况分析
伴随中国经济的大发展，人民的物质基础提高到了新阶段，人民对身体健康水平也愈加重视。此外，我们国家 是一个人口大国，近年来，我国人民对中药品的数量需求都在不断增加，质量要求不断更新，使中国的医药行业发展速度超过世界上大多数国家。
2021年至今，在医药行业经营常态化和2022年的疫情下的低基数，中国医药制造业累计营业收入和累积总利润与2022年相应数据相比，同比增长了百分之二十四和百分之八十一，增长势头猛烈。随着我国防疫工作的规范化，医药产业在政策的驱动下也迅速的发生着变化。人口老龄化等因素加大了医药需求；医保基金和改革政策加大了药品 降价的压力。这系列因素都使医药产业得以快速发展。
2．贵州百灵药业有限公司简介
“贵州百灵”，也称贵州百灵药业有限公司，是一家医药行业的上市，主要经营业务为苗药的研发、生产、以及销售，约14亿元的注册资本。[10]2010年6月，在深圳证券交易所（股票代码：SZ002424），“贵州百灵”完成了上市，为了巩固在苗药领域重要的地位，以中成药的发展为企业战略目标，“贵州百灵”以“科技苗药、文化苗药、生态苗药”为重点，致力于打造全面稳步发展的全产业链企业集团。[11]
贵州百灵药业有限公司主要经营业务为苗药为重点的中成药的研究和生产，例如：止咳祛痰药、儿童药、治疗 心脑血管的药物等等。该公司的“百灵鸟”商标已成为知名商标。在国家编制的《国家基本药物目录》中，我们可以看到该企业的强力枇杷露等将近40个品种的药物被编制其中，在《医保目录》中，也有50多个药品品种被编制其 中。目前，“贵州百灵”有效的专利在100项左右，其中，处于生产销售阶段的的17种苗药均持有发明专利。
2 贵州百灵药业有限公司的财务报表分析作用
2.1提升企业经营决策时的准确性
（1）产业布局
企业管理层通过分析各类产品的销售盈利情况，完善企业的产品结构，借以控制企业的销售成本和生产成本。
例如：银丹心脑通软胶囊知名度高，购买人群稳定，企业管理层将它定为一线品种，该产品线的产品销售额稳定，
企业在确保产品稳定供应各渠道市场的同时，还需必要缩短产品生产的必要劳动时间，降低产品生产的人力成本等各项成本成本；维C银翘片等药品的市场覆盖量广，知名度较高，企业管理层将这类药品定位为二线药品，企业管理 层对该类产品的管理主要在市场开拓管理、产品研发管理。消咳颗粒等药品也在覆盖了相应的市场，但该系列的售额和市场影响力不足，作为三线品种，注重市场的开拓和整合以及产品的研发阶段。
目前，贵州百灵制药厂以苗药、中药为主的高知名度和国民度的“百灵鸟”品牌产品体系和结构已经形成，相 关产品皆已取得了高度的市场知名度和国民好感度。银丹心脑通软胶囊等心脑血管类药物的销售数量正实现稳步的 增长，板蓝根颗粒、畅销品种销量逐年增加推动制药厂收入的稳步增长。
（2）营运能力
运营能力是利用公司的财产和资产获取未来价值增长的能力。一般来说，随着资金的周转效率与公司的运营能 力呈现正比例趋势，一家公司资金的周转效率越快，公司的运营能力越好。分析运营能力指标能够帮助企业了解不 同资产对企业活动的影响，这有助于提高资产运行的效率，加快各项资产的高效运作，增强公司的运营能力。
图3.1 贵州百灵营运能力分析
图3.1显示，贵州百灵公司的大部分指标呈现先增长后下降的趋势，而企业应收账款周转率却处于不断下降的趋势。2022年，上述四项指标跌幅最大。存货周转率的下降代表公司资产流动性下降，存货周转率放缓。同时，总资产周转率低意味着企业需要将更加多的资金投入营运资金，这一状况会增加企业发展的不确定性。如图所示，流动资产的周转率在逐渐增加后呈现稳定状态，这表明，资产的使用效率和资金的流动性未增加，这有状况可能会让企 业资金闲置、浪费。应收账款周转率在每年都呈现下降状态，这表明公司的回款速度有所下降，必须投入额外的营 运资金。企业的经营决策直接影响企业的未来发展和盈利，为了让企业管理层做出的决策正确且符合企业发展规律，管理者需要对各项数据进行综合考虑。[13]企业管理层在分析企业的经营发展状况，要建立全面的分析评价体系，通过科学的，系统性的分析体系，增加企业管理层决策的合理性，促进 企业更稳更快的发展。这种方法可以使企业决策的准确度得到有效的提高，对企业未来的经营和发展有着非常重要的影响。[14]
2.2为投资者提供可靠的参考数据
（1）盈利能力
贵州百灵公司的盈利能力分析，本文主要分析毛利率、净利润率和净资产收益率等指标。稳定营业利润，在利 润来源中占据主导地位。这里，我们选择净营业收入与总收入的比率，以及扣除一次性损益后的净利润与净利润的 比率来分析收益质量。贵州百灵公司盈利能力和收入质量分析的相关数据如下图3.2所示：
图3.2 贵州百灵盈利能力分析
从图3.2可以看出，2019-2022年贵州百灵的各项指标都有不同程度的下降，尤其是在2022年降幅最大。但销售 毛利率趋于稳定，下降幅度小。从公司年报可以看出：
一、国家宏观经济形势导致公司盈利能力下降，2022年外部 风险明显增加，国民经济压力加大，医疗体制改革影响了医药公司的发展，同时，企业的经营还受到新的《药品管 理法》和药品上市制度的影响。
二、公司自身投资等业务发展措施受阻，导致公司盈利能力下降，2022年多家投资 参股公司投资实现负投资收益，控股子公司和仁堂因《药品GMP证书》被收回导致盈利能力下降。
企业对收入质量有一定的分类标准，如果企业的利主要来自于企业的主营业务收入，这说明企业的收入质量 好，企业能够高效率的将企业的主营业务收入转化成企业的利润，；反之，如果企业利润来源主要为非经常性损 益，则代表企业收入质量比较差。
从图3.2的数据变化来看，贵州百灵公司2019年到2022年的收入质量较为稳定，但2022年扣除非经常性损益后的 净利润/净利润率低于2021年。2022年经营活动净利润占公司利润总额的比例较2021年增长119.26%。可见，公司2022年利润较2021年非经常性损益有所增加。对这两项指标的分析表明，公司2019年至2022年四年的收入质量相对 较好、稳定，但2022年收入质量有所下降。根据上述盈利能力指标分析，2022年公司经营状况有所下降。
（2）成长能力
2019年以来，公司净利润增长速度放缓，但同期收入增长速度加快，这两个数据不同步可能是由于以下两个原因。 一，公司可能以较低的价格进行产品销售，导致收入增加和净利润减少。公司维持降价出售模式进行销售，当销售 过度时，收入和净利润将同时下降。基于此假设得出结论，2021年，公司收入和净利润都下降，净利润将减少近一 半。
2019年贵州百灵药业有限公司无法通过日常经营进行盈利，因为公司的外商投资资金大于销售收回的资金，即公司 对外扩张速度快于盈利速度。
以2020年至2022年财务数据为例，公司第一次以超7亿元进行长期股权投资，这超7亿元的长期股 权投资中，公司自有资金不到5亿元，因此公司负担短期借款近6亿元。2020年，贵州百灵药业有限公司短期借款比2019年短期借款增加超7亿元，负债总额增加近7 亿元，这一现象表明贵州百灵药业有限公司利用短期借款增加流动现金。
事实上，通过贵州百灵药业有限公司的财务数据，投资者可以看出，贵州百灵药业有限公司的重点不是药物的 研发生产环节，而是销售环节。贵州百灵药业有限公司销售成本环节占38.18%，研发成本仅占0.59%。由此可以得出结论，该公司只想维持已有的药物链条，不想研究开发新药品。这一“吃老本”方式在医药行业发展缓慢的时候可以使用，但如今医疗改革，医药行业发展迅速，药物更新换代越来越快，如果依旧采取重销售轻研发的战略计划，贵州百灵药业有限公司的发展会越来越缓慢，直到失去竞争力。
在进行投资前，通过财务报表分析报表，企业投资者能够具体的了解企业真实地财务状况，评估企业未来的发 展状态和投资回报率，综合考虑企业的经营情况、发展趋势、投资回报率和可持续盈利能力，使投资计划更好、更合理的，以此更稳、更多的获取投资收益。
2.3使各项管理工作更具合理性
（1）政策环境：享受国家政策对医疗行业企业的特有优待。制药行业不受外资企业的影响。中药饮片是中国传 统中药产业，我们国家政府特别看重对医药产业的保护，多年来医药行业行业企业国家重点保护对象，贵州百灵药业有限公司所处行业一直是不接受国外投资者投资的。通过对国家颁布医疗行业相关政策的解读，我们可以发现，在国家政策的支持下，医药行业的发展较其它行业要容易很多。所以企业管理层应当抓住政策机遇，加大新产品研发、生产供应以及市场开拓。
（2）微观环境：市场规模持续扩大，龙头企业快速成长。从竞争的角度看，中药行业这个阶段的市场竞争体系 并不完善。缺乏加工和产品质量标准这两个原因导致中药生产和流通呈现混乱状态。针对中药行业的这一混乱现状，国家有关部门开始制定和实行行业管理规范。建立和完善新的GMP认证体系，规范中药市场的运营秩序，过去生 产和流通的无序状态将逐步改善。高质量、高信誉的企业有望凭借自身的竞争优势获得更多的发展机遇。
（3）药物的研发环节存在的诸多的风险。首先，处于研发阶段的药物在资金消耗多、高技术人才需求大、研发周期长等诸多劣势的同时并不产生经济收入，需要企业进行长时间的资金和人才支持。二，在药品开发阶段和推广阶段的不利影响因素非常多，药品研发的不确定性强，和 推广的重要原因。药品研发具有其特有的不确定性，新药研发失败、新药未达到进入市场的国家标准，这一类原因 都有可能让企业陷入财务危机。此外，药品相较于于其它商品来说尤其特殊性，药品质量关系到公众的健康和安全，关系到企业的长期经营和发展。研发生产的商品进入销售环节前必须达到生产经营质量标准，企业管理层也必须提高了药品生产经营质量管理水平，保障本企业药品质量安全。
通过分析医药行业企业的财务报表的数据变动的原因，总结影响财务数据变动的各项因素，一方面，有利于企业管理层抓住发展机遇，破解发展困境。另一方面，有利于国家制定医药行业的相关政策。
3 完善企业财务报表分析的具体措施
3.1完善企业财务报表分析体系
财务报表分析体系对企业财务分析报表质量产生直接影响。[15]企业财务分析报表应当真实、客观地的反映企 业的财务数据信息，为此，企业所聘请财务相关人员需要具有丰富专业和财务分析能力。另一方面， 大量的工作被 包含在企业财务报表系统中。财务人员在进行财务分析时，需要详细研究企业财务报表的数据，合理的财务报表以外的附加内容进行研究。[16]
3.2提高企业财务分析人员的综合素质以及专业能力
企业相关部门要严格企业财务人员的聘用标准。聘用的财务人员需要有相应的财务报表分析经历和资格证书。虑到企业财务报表工作的特殊性，为了更高效率的对企业的财务数据进行分析和处理，提高整体财务报表效率，企业应该定期对企业财务人员进行理论和实践培训。
3.3企业财务人员的筛选应当严格
财务报表分析经验和相应的资格证书是筛选聘用的员工的两大指标。考虑到企 业财务报表工作是特殊而重要的，为了有效提高财务报表分析工作，有必要定期培训企业财务分析人员，通过日常培训提高财务分析人员的工作效率。
结束语
通过对贵州百灵公司和相关论文的研究，我们知道对企业财务管理来说财务报表分析是十分重要的。因此，企业管理者应当明晰在报表财务分析过程中可能会出现的问题，明确问题产生的原因，以及如何在工作中在问题产生 时做出正确的对策。完善财务报表分析体系，企业管理层及财务相关人员应当明晰财务报表分析的数据来源，针对性的财务报表分析的问题进行措施调整，确保财务报表的可靠性，增加报表实用性，让报表使用者能够通过财务报表了解企业当前真实的的经营状况以及财务状况。此外，企业管理层还应当加强对财务信息的管理，定期开展对财务分析师的理论、操作能力的培训活动，为企业健康发展提供正确的财务分析数据支撑。
本文选取贵州百灵制药有限公司的企业财务报表作为案例研究。通过对贵州百灵药业有限公司的报表进行系统 分析，发现贵州百灵药业有限公司存在存货跌价风险、企业盈利能力不足、债务风险难以控制等问题，企业融资渠道单一，应收账款周转速度慢。我相信，在不久的将来，中医药将打开更多的产业链，在发展和增长的道路上走得更加顺利。
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